第230章 向价值投资转变
5月底，李旭尧和蒋萌萌飞去了夏威夷度假。公司早已步上正轨，两个人离开一段时间也没什么关系。
善水的产品的仓位已经到了较高水平，短时间不会有什么大的变化。
按照李旭尧的打算，这些是可以坚定持有到20年年底的。
善水到了现在的规模，已经转变了投资风格，开始做价值投资了。
价值投资是投资人的最终归宿，不管以前是做什么风格，什么战法，在获得了一些成功的经验后，体量大了以后，都会回归到价值投资，这才是投资的本质。
而价值投资可以分为两个流派，第一个当然是巴菲特，第二种是耶鲁模式。
巴菲特的成功无法复制，基于他个人的天分，基本面的判断，跟随国运的远见，以及成功的商业模式，也就是以保险公司的资金作为长期稳定的资金来源。
光是资金来源这一点，就是绝大多数投资人不具备的。
耶鲁模式则是依赖耶鲁背景的精英团队，团队里的人各有所长，投资也更加多元化，更加能够适应现在这个快速变化的时代。
善水的成功，依赖于李旭尧的天分，或者说是“远见”，对于三年后的事情，就一无所知了。
现在再依赖李旭尧一个人的力量，那么善水必将走向平庸。产品的绝对收益率很可能会掉出前十名。
所以，李旭尧现在就要为将来铺路，自己现在的资产已经足够几代人挥霍，没必要再为了赚钱伤脑筋，伤脑筋的事就交给手底下的那些人好了。
现在是要为将来转型做铺垫了，招些精英来给自己打工，一样可以让自己躺着赚钱。
李旭尧特意回了趟中欧，找了位教授来做善水的首席经济学家，另外几个教授做公司的顾问。
又从一些公募和券商的研究所挖了不少研究员，不但有行业研究部，还独立建立了战略研究部。
人员配置可谓豪华，是别的私募甚至公募公司远远不能及的。
自己是了解未来三四年什么行业的行情看好，也记得几只票。但以善水现在的资金体量，几只票是远远不够的。
而且好行业不可能都是好股票，好公司也不一定就是好股票。
因此，价值投资对于宏观分析和一些行业产业的还有公司的研究更加必要。
如何在好行业，好公司，好股票之间寻找平衡，构建更加合理、安全边际更高的投资组合，这就需要更加专业的人才来做这些事了。
李旭尧也对研究员提出要求，要有时间渠道企业做师弟的调研，不仅是公司的情况，还有其他的一些从业人员，研究员，投资者等等，了解他们的观点和认知。
对投资标的足够了解，才能不慌不忙，理性客观做出正确的投资判断。
短期的涨跌如果并没有改变公司的基本面，那么善水会在此基础上进行适当的调仓，对冲一下风险。
风险和收益是判断投资机会的核心，投资股票，也要看到企业以后的增长空间，以及增长的确定性。
价值投资其实投的也是预期差，按照未来的估值折算的现值，如果股票价格低于现值，那么就有了获利空间。
所说的炒股炒的是预期，也是这个意思，都是价值被低估，股票价格没能及时体现出价值。那么就给了市场炒作的机会。
当然，有些重大机会也往往伴随着极大的风险。
机会和风险往往是并生的，只有安全边际足够大，承担的风险很小，而且可能获得的收益比较多的时候，才是介入的好机会。
尤其有着重大风险得的年丰，投资更多时候要考虑的救市控制风险，而不是能赚多少钱。
比如15年下半年到16年初，18年全年，这样的股灾和单边下行行情。
这种行情最好的选择当然是空仓观望，因为面临的风险很大，而可能获得的收益率和收益空间很小。
到了19年，趋势逆转。趋势不是简单的价格上的涨跌，趋势投资也不是简单的追涨杀跌。
公司的成长性和行业的景气度是趋势的核心，股票的价格是在这两者基础之上的表现特征。
像是科创板，也是因为需要国产替代，一年的时间就要准备开板交易了。
这就是国运带来的行业趋势，最大的趋势就是国运。这种趋势不是几个利空消息就能逆转的。
善水自然是要跟随，不但一级市场投了几十家，二级市场也买了十几家核心公司的股票。
成长性的价值投资认为，公司的价值是动态变化的，会受到财务指标、商业模式、经营策略、行业政策、宏观经济的影响而产生变化。
原本以为便宜的投资，在一段时间后，公司的基本面发生变化，这笔投资可能就不划算了，就要考虑退出。
在市场上投资者使用的方法越来越趋同，价值判断的方法越来越相似，竞争就变成了谁能看得布局得早、研究得更深、看得更远。
算上前世的十多年，李旭尧在这个市场算是摸爬滚打了将近20年。按照自己的算法，有效的时间就只有8年时间。这些时间里自己成长了许多，但还是不够。
从一个短线的投机者，转换到现在像点样子的投资者，也算是经过了不少的挫折和挣扎。
自己也算是赚到了自己认知内的钱，后面不期待赚得更多，能保住现有的就好。
剩下来的就是专业的事交给专业的人去做，自己退居二线就好了，省下来的时间去做自己以前想做，却没有精力或者没有钱去做的那些事了。
善水投资和善水资本都有几个团队，water有吴侃和两个老员工盯着，欧洲的两个分部，hK分部也都有可靠的人。
等到楚湘竹从EmbA毕业，回到公司接管一些事务后，自己和蒋萌萌就能更加轻松了。这一年时间，两个人也算是体会到楚湘竹在公司是多么不可或缺的一个人了。
两人在夏威夷玩了十天，有点乐不思蜀。李旭尧还是没有游泳，这是因为小时候差点溺水身亡的后遗症。